Hauptthemen am Finanzmarkt

Den größten Teil des Oktobers konzentrierten sich die Marktteilnehmer auf die Kommentare von Fed-Beamten und statdaten zu den USA, in der Hoffnung, so zusätzliche Hinweise auf den Zeitpunkt einer weiteren Zinserhöhung in den USA zu erhalten. Infolgedessen wurden im Laufe des Monats ziemlich viele Beweise dafür erhalten, dass die Fed Ihre Politik bereits auf der Dezember-Sitzung verschärfen könnte. Laut dem Futures-Markt liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Dezember derzeit bei 78,3%, verglichen mit etwa 60% zu Beginn des Monats.

 

Anfang des Monats forderte Fed-Präsident Cleveland Mester erneut eine Erhöhung der Fed-Zinsen und fügte hinzu, dass Sie auf einer der beiden verbleibenden Sitzungen in diesem Jahr erhöht werden könnten. Der Vorsitzende der Fed Evans sagte auch, dass es gut wäre, die Zinsen bis Ende dieses Jahres zu erhöhen, wenn die ausstehenden Wirtschaftsdaten stabil bleiben. Zugleich bekräftigte Fed-Präsident Richmond Lacker seine Ansicht, dass die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen im Land eine Anhebung der Zinsen in absehbarer Zeit überzeugend rechtfertigen.

 

Besondere Aufmerksamkeit erregten die September-Arbeitsmarktdaten. Das US-Arbeitsministerium berichtete, dass die Arbeitslosenquote auf 5% gestiegen sei, während ökonomen mit 4,9% gerechnet hätten. Die Zahl der Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft stieg um 156.000 statt der erwarteten 175.000. trotz der schwächeren zahlen stiegen die Erwartungen für eine straffere Geldpolitik der Fed im Dezember weiter an.

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Ries. 1 Wachstumsrate der Beschäftigten im nichtlandwirtschaftlichen Sektor der USA (Quelle: Bureau of Labor Statistics, TeleTrade)

 

Nach der Veröffentlichung dieser Statistik Forex Präsident der Fed Chicago Evans betonte, dass der Arbeitsmarkt stärkt, und die jüngsten Daten waren ziemlich gut. Darüber hinaus stellte Evans fest, dass die US-Wirtschaft auf einem festen Boden steht und eine Zinserhöhung im Dezember gerechtfertigt sein könnte.

 

Unterdessen sagte der Präsident der notenbank von Minneapolis, kashkari, dass es keine dringende Notwendigkeit gebe, die Zinsen zu erhöhen, da die Inflation immer noch unter dem Zielniveau von 2% Liege.

 

Später im Fokus Stand das Protokoll der Fed-Sitzung, die zeigte, dass auf Ihrer Sitzung 20 und 21 September, die Leiter der Zentralbank legte den Grundstein für eine ziemlich schnelle Zinserhöhung. Allerdings sind die Meinungen der Fed-Chefs über den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung gespalten. In den Protokollen wurde auch darauf hingewiesen, dass die Entscheidung der Zentralbank, die Zinsen unverändert im September zu halten, mit einem kleinen übergewicht von Stimmen getroffen wurde.

 

Zur Erhöhung der Wahrscheinlichkeit einer Straffung der Geldpolitik der Fed im Dezember trugen auch Aussagen von Fed-chefin Yellen bei. Sie stellte fest, dass eine sanfte Politik, die zu lange verfolgt wurde, eine Reihe von Nebenwirkungen haben kann.

 

Ein weiteres argument für die Zinserhöhung waren die US-Inflationsdaten. Das Arbeitsministerium berichtete, dass der Verbraucherpreisindex im September um 0,3% gegenüber August gestiegen ist. Abgesehen von den volatilen Kosten für Lebensmittel und Energie legten die sogenannten Basispreise um 0,1 Prozent zu. Ökonomen hatten erwartet, dass die Gesamtpreise um 0,3% steigen und die Basispreise um 0,2% steigen würden. Beachten Sie, dass die Verbraucherpreise in sechs der letzten sieben Monate gestiegen sind. Im Vergleich zum Vorjahr stiegen die Gesamtpreise um 1,5% und verzeichneten den größten Zuwachs in jedem 12-Monats-Zeitraum seit Oktober 2014. Unterdessen stiegen die Basispreise im September um 2,2% pro Jahr.

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Ries. 2 US-Verbraucherpreisindex (Quelle: Bureau of Labor Statistics, TeleTrade)

 

Bald wies der Präsident der New Yorker Fed, Dudley, darauf hin, dass die Fed sich der Erreichung Ihrer geldpolitischen Ziele nähert, was die Zinsen in diesem Jahr erhöhen würde. "Wenn wir den Leitzins um 0,25% erhöhen, wird das keinen großen Unterschied machen", fügte er hinzu.

 

Unterdessen hatte sich Anfang vergangener Woche Notenbankpräsident San Francisco Williams erneut für eine baldige Zinserhöhung ausgesprochen. Ihm zufolge könnte eine zu große Verzögerung bei Zinserhöhungen die Inflation beschleunigen oder Blasen erzeugen und die Fed zu einer starken Zinserhöhung zwingen, die sich negativ auf das Wirtschaftswachstum auswirken könnte.

 

Die Anleger achteten auch auf den vorläufigen US-BIP-Bericht für das 3.Quartal, der die Prognosen übertraf, und zerstreuten Bedenken hinsichtlich der Möglichkeit einer kurzfristigen Verlangsamung der Wirtschaft. Das US-Handelsministerium berichtete, dass das BIP im 3.Quartal angesichts der saisonalen schwankungskorrektur um 2,9% gegenüber dem Vorjahr gestiegen sei. Ökonomen erwarten ein Wirtschaftswachstum von 2,5% nach der Expansion um 1,4% im 2. Quartal. So war das BIP-Wachstum im 3.Quartal das Schnellste in den letzten zwei Jahren.

 

Was den Kurs der US-Währung betrifft, stieg der Dollar-index, der das Verhältnis des US-Dollars zu einem Korb von sechs Hauptwährungen zeigt, im Oktober um 3,1% auf ein 9-Monats-hoch.

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Ries. 3 Dollar-Index (источник:finviz.com)

 

Ein wichtiges Thema im Oktober waren auch die geldpolitischen Perspektiven der EZB. Anfang des Monats gab es Gerüchte, dass die Europäische Zentralbank das quantitative easing Program (QE) früher als geplant beenden könnte. Die Nachrichtenagentur Bloomberg berichtete unter Berufung auf ungenannte Quellen in der Zentralbank, dass die EZB den monatlichen Kauf von Vermögenswerten im Wert von 80 Milliarden Euro schrittweise abschaffen werde, bevor das QE-Programm im März 2017 abgeschlossen werde. Die Agentur sagte, die EZB könnte damit beginnen, das Volumen der Rückkäufe von Vermögenswerten kontinuierlich um 10 Milliarden Euro monatlich zu senken. Oktober, sagte jedoch, dass die Zinsen auf dem aktuellen Niveau bleiben oder niedriger noch lange, und das QE-Programm wird bis März 2017 fortgesetzt und kann bei Bedarf verlängert werden. Draghi dementierte damit die jüngsten Gerüchte. Während die Märkte immer noch darauf warten, dass die EZB im Dezember eine QE-Verlängerung ankündigt, betonte der EZB-Chef, dass die Entscheidung von den aktualisierten Prognosen für 2019 abhängt, die bis dahin kommen werden.

 

Es ist erwähnenswert, dass die Fortsetzung des QE-Programms für den Euro negativ sein könnte, da es für Anleger, die Renditen erzielen wollen, weniger attraktiv wird.

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Ries. 4 Währungspaar EUR / USD (Quelle: TeleTrade)

 

Der GBP / USD verlor im Oktober rund 6%, was der bedeutendste Rückgang seit Juni ist, als Großbritannien für den Austritt aus der europäischen Union gestimmt hat. Der hauptverfall des Pfunds fand am 7. Oktober statt-dann brach das paar fast 600 Punkte ein. Der Grund für diese plötzliche Bewegung war der Algorithmische Handel mit sehr wenig Liquidität. Der Rückgang könnte auch auf die überwindung der von den Anlegern festgelegten Barrieren zurückzuführen sein, die die Ausführung von Stop-loss-Orders provozierten. Es gibt auch die Meinung, dass der Katalysator waren die Aussagen des französischen Präsidenten Hollande, der forderte harte Verhandlungen mit Großbritannien über den Austritt aus der EU.

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Ries. 5 Währungspaar GBP / USD (Quelle: TeleTrade)

 

Die Aufmerksamkeit der Anleger wurde auch auf die Berichtssaison des Unternehmens für das 3.Quartal gerichtet. Insgesamt waren die jüngsten Finanzergebnisse besser als von Analysten vorgeschrieben. Die Umsatzdaten der Konzerne deuten auf eine deutliche wirtschaftliche Erholung oder zumindest eine Stabilisierung hin. Die zahlen von etwa der Hälfte der Unternehmen aus dem s&P 500 index, die bereits berichtet haben, zeigen, dass der Gesamtgewinn nach dem 5.Quartal des Rückgangs wahrscheinlich gestiegen ist. Wenn die Quartalsberichte weiterhin die Prognosen übertreffen, ist ein Anstieg der Gesamtzahlen möglich. Dabei prüfen Experten die eigenen Prognosen der Unternehmen für das 4.Quartal genau, von dem die Wall Street ein Gewinnwachstum von 6% erwartet.

 

Auch im Oktober gab es ein bedeutendes Ereignis - die chinesische Landeswährung wurde offiziell in den Korb der Reservewährungen des IWF neben dem Dollar, dem Euro, dem Yen und dem britischen Pfund aufgenommen. Der Yuan wird im Korb ein Gewicht von fast 11% gegenüber 42% beim Dollar und 31% beim Euro haben. Das Letzte mal, dass der Währungskorb des IWF 1999 geändert wurde, als der Euro darin enthalten war. Dennoch war der aktuelle Monat für den Yuan ungünstig-die Währung fiel um fast 1,6% gegenüber dem US-Dollar, die Aktualisierung des sechs-Jahres-Tiefs, und verzeichnete den maximalen Rückgang seit Mai dieses Jahres. Der offizielle Vertreter des chinesischen staatsbüros erklärte jedoch, dass die jüngste Abwertung des Yuan auf externe Faktoren zurückzuführen sei und es keine Gründe für eine dauerhafte Abwertung der chinesischen Währung gebe.

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Ries. 6 Währungspaar USD / CNY (Quelle: TeleTrade)

 

Mit Ausnahme der US-Präsidentschaftswahlen verspricht der November relativ ruhig zu sein. Laut einer Umfrage des Fernsehsenders CNN und ORC glauben fast 70% der amerikanischen Wähler, dass Clinton die Wahl gewinnen wird. Vor zwei Monaten dachten 59% der Befragten. Die meisten US-Bürger glauben jedoch, dass der Republikanische Kandidat Trump im Falle eines Clinton-Sieges mit dem Wahlergebnis nicht einverstanden sein wird.

 

Wahrscheinlich werden sich die Anleger im November weiter auf die Dezember-Sitzung von Fed und EZB vorbereiten und die eingehenden Daten und Aussagen von zentralbankvertretern analysieren, um nach neuen hinweisen zu suchen. Wichtig wird der Bericht über die Anzahl der Arbeitsplätze außerhalb der US-Landwirtschaft für Oktober sein, der die Aussichten auf eine Zinswende auf den Fed-Sitzungen vom 13.bis 14. Dezember beeinflussen könnte. Es wird erwartet, dass die Beschäftigung stieg um 175.000 nach einem Anstieg von 156.000 im September, und die Arbeitslosenquote leicht gesunken - bis zu 4,9% von 5,0% im Monat zuvor..

 

Auch im November werden die Sitzungen Der Bank of Japan, der RBA, Der Bank of England, der Fed und der rbnz stattfinden. Analysten zufolge werden alle diese Zentralbanken eine abwartende Position einnehmen, können aber gleichzeitig die nächsten Aussichten für Ihre Geldpolitik etwas klären.

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